「星期一早會市場分享節錄」
近排唔少投資者都憂慮，美國長債會持續上升，引發類似2008年環球股債雙殺情況。而又因為中港股市至二月起開始大幅調整，但同時間歐、美、日股市不跌返屢創新高，呢個情況更令已經持有A股或者港股嘅投資者擔心。所以今日早會再同大家分享吓我嘅睇法。
1）首先，而家市場上發生嘅不是系統性風險，而主要係美債供求關係的一個失衡，而更核心的成因是美債持有結構嘅變化。
2）所謂結構嘅變化，2008年美國之外的外國投資者持有美債的比重是54%，然後到了2015年是47%，之後下降到現在是34%。簡單啲來講，美債對環球影響力已經大不如前。
3）明白大家近日擔心嘅原因，因為每次出現金融危機，都是美債收益率直接升到3或5；但我認為現在能夠穩住在2都很難。
4）美國目前的經濟復蘇都係啱啱開始，加上國內人口老化、種族矛盾、貧富懸殊加劇都會影響社會對物質需求。所以美國通過不斷發債，希望用錢去買時間去恢復自身競爭力嘅策略，好難為來美國新一輪全面繁榮。
5）中長期而言，中美大國博弈是持久戰，現在不是系統性風險的開始，也不是一個熊市的開始，而是中國股市結構性長牛嘅一次修正。
6）基金資產配置方面，按照中美兩國在全球GDP嘅貢獻，基金組合係不可以缺少中美兩國投資，唔好俾短期波動影響長線投資機會。新能源、炭中和相關概念亦都係可以長期持有。
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